El último año ha visto un vuelco en términos del precio de los CDS. Mientras en junio del año pasado era más barato el CDS del Reino de España que el de cualquier empresa española, a día de hoy asegurar deuda del Reino de España es más caro que asegurar la deuda corporativa del Santander, BBVA, Iberdrola o Endesa. Las cajas siguen siendo un sector que este mercado parece seguir considerando más arriesgado que el Estado.
Me pregunto si esta situación tiene algo que ver con la diversificación geográfica de estas empresas. Al fin y al cabo asegurar deuda del estado español es en estos momentos más caro que asegurar deuda brasileña, mexicana, chilena e incluso colombiana.
Quizás tenga que ver con el hecho de que aparentemente la respuesta a la crisis ha sido sustituir el incremento del endeudamiento privado por incremento del endeudamiento público, ¿no?
ReplyDeleteSaludos.
A bit on the possible mis-pricing of La Caixa cds here.
ReplyDelete